Por Mauricio Lascurain Fernández
13 de noviembre 2026, Xalapa, Ver.- El 12 de noviembre, el Fondo Monetario Internacional redujo de 24 mil a 18 mil millones de dólares la Línea de Crédito Flexible de México. La reducción se hizo a petición del propio gobierno mexicano. Hacienda y el Banco de México lo presentaron como una señal de fortaleza. El FMI lo avaló diciendo que los riesgos extremos se han moderado y que México tiene capacidad para enfrentar episodios de volatilidad. Suena bien. Pero conviene entender qué se está reduciendo y por qué importa.
Una línea de crédito flexible funciona como un seguro. México no debe ese dinero. Nunca lo ha usado. Desde que se creó en 2009, la línea ha tenido carácter precautorio. Existe para que, si estalla una crisis financiera internacional, México pueda disponer de recursos inmediatos sin negociar condiciones en caliente. No es deuda. Es respaldo. Un colchón que los mercados ven como garantía de estabilidad.
En 2014, ese colchón era de 70 mil millones de dólares. En 2023 bajó a 35 mil millones. En noviembre de 2025 se renovó en 24 mil millones. Ahora quedó en 18 mil. La reducción acumulada en dos años es de casi 49 por ciento. El gobierno dice que es voluntaria. El FMI dice que México sigue calificando para el instrumento. Ambas cosas pueden ser ciertas al mismo tiempo que la decisión resulte discutible.
Porque el contexto no acompaña. El propio FMI proyecta que México crecerá apenas 1.5 por ciento en 2026 y 1.8 en 2027. En el mismo informe donde aprueba la reducción, el organismo pide un ajuste fiscal más ambicioso para frenar el aumento de la deuda pública. Las tensiones comerciales con Estados Unidos no han desaparecido. El T-MEC se revisa cada año. Y Trump ya demostró que usa los aranceles como herramienta de presión contra México por cualquier motivo, desde el agua del Río Bravo hasta el fentanilo.
Reducir tu línea de crédito en ese escenario es como cancelar parte de tu seguro contra incendios en plena temporada de secas. Puede que no se queme nada. Pero si se quema, el costo de no tener la cobertura completa es mucho mayor que la prima que te ahorraste.
¿Por qué lo hace México? Hay dos lecturas. La primera es política. Desde el sexenio pasado, el gobierno ha buscado reducir la dependencia del FMI como señal de soberanía financiera. Menos línea de crédito se presenta como menos tutelaje. La segunda es técnica. Una línea más pequeña implica menores costos de mantenimiento. No es gratuito tener un seguro de 24 mil millones de dólares disponible, aunque no lo uses.
Pero hay una tercera lectura que nadie en el gobierno está haciendo en voz alta. Que el FMI acepte reducir la línea también puede significar que México dejó de ser prioritario en su mapa de riesgos. Y eso no necesariamente es bueno. Porque cuando un país deja de interesarle al prestamista de última instancia, más le vale no necesitarlo nunca.